亚洲欧美久久一区二区,天天色综合1,亚洲宅男天堂a在线,国产乱来视频,国产成人精品亚洲午夜麻豆,a视频网站,在线观看a视频

　　恒邦股份:黃金產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,電解銅業(yè)務(wù)拖累全年業(yè)績(jī)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：天相投資顧問(wèn)有限公司 研究員：楊曉雷 日期：2011-10-25
　　2011年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.37億元,同比增長(zhǎng)110.05%,歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.85億元,同比增長(zhǎng)43.03%,基本每股收益為0.81元;7-9月,公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)6074萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)24.01%,環(huán)比下降5.80%,基本每股收益為0.26元。
　　黃金產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,盈利快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi),公司主營(yíng)產(chǎn)品黃金價(jià)格同比上漲23.61%;同時(shí),IPO項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)使公司新增冶煉產(chǎn)量:黃金8.5噸/年、白銀58噸/年、電解銅1.8萬(wàn)噸/年、硫酸25萬(wàn)噸/年;黃金產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升使得公司1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.85億元,同比增長(zhǎng)43.03%,是盈利快速增長(zhǎng)的主要因素。
　　資產(chǎn)減值損失激增,電解銅業(yè)務(wù)拖累全年業(yè)績(jī)。第三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5993萬(wàn)元,環(huán)比下降5.80%。二季度末持有銅產(chǎn)品庫(kù)存值為14.37億元,自9月下旬以來(lái)銅價(jià)大幅下跌,公司計(jì)提存貨跌準(zhǔn)備價(jià)造成資產(chǎn)減值損失1.35億元,同比增加4368.65%,是造成第三季度凈利環(huán)比下降的主要因素;如第四季度銅價(jià)不能有所回升,公司面臨繼續(xù)計(jì)提資產(chǎn)減值損失的風(fēng)險(xiǎn),將拖累全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　定增項(xiàng)目業(yè)績(jī)釋放在2013年。報(bào)告期內(nèi),公司通過(guò)定向增發(fā)收購(gòu)增儲(chǔ)金金屬量10.513噸,占現(xiàn)有儲(chǔ)量的29.23%,礦石平均品位在4.36克/噸-5.82克/噸之間,后續(xù)可能通過(guò)探礦增儲(chǔ);項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,公司礦產(chǎn)金年產(chǎn)量將新增2.8噸,達(dá)到4噸以上,較現(xiàn)有產(chǎn)量增加233.34%;業(yè)績(jī)有望因此而大幅增長(zhǎng)。公司收購(gòu)礦山目前產(chǎn)量較小、生產(chǎn)技術(shù)較為落后,因此需要對(duì)其進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)和技術(shù)改造;因此我們預(yù)計(jì)定增項(xiàng)目在2013年下半年才能投產(chǎn),業(yè)績(jī)釋放有待時(shí)日。
　　盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為1.01元、1.70元、2.31元。以10月21日收盤價(jià)34.09元計(jì),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為:34倍、20倍、15倍;定增項(xiàng)目使公司未來(lái)盈利具備較高成長(zhǎng)空間,但鑒于目前公司估值不具備優(yōu)勢(shì),且利空因素尚未完全消化,因此我們暫時(shí)維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1)黃金價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn);2)銅價(jià)繼續(xù)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn);3)定增項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中金嶺南:資源為王布局長(zhǎng)遠(yuǎn),自給率高優(yōu)勢(shì)漸顯
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：民生證券股份有限公司 研究員：巨國(guó)賢，黃玉 日期：2012-02-22
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司是鉛鋅行業(yè)龍頭,資源儲(chǔ)量豐富,自給率遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。自產(chǎn)礦產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng),海內(nèi)外礦產(chǎn)儲(chǔ)量均存在增長(zhǎng)預(yù)期。韶冶部分復(fù)產(chǎn),冶煉產(chǎn)能逐步復(fù)蘇。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為0.47、0.52及0.58,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為21.6、19.3、17.3倍,給予“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　中色股份:關(guān)于實(shí)行配股公告的點(diǎn)評(píng)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：華鑫證券有限責(zé)任公司 研究員：邱祖學(xué) 日期：2011-11-15
　　公司14日公告稱公司擬按照每10股配3股的比例向全體股東配售,募集資金不超過(guò)25億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于歸還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金,其中不超過(guò)12億元用于償還銀行貸款,其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司控股股東中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)承諾以現(xiàn)金全額認(rèn)購(gòu)其可配股份。
　　可明顯改善公司資本結(jié)構(gòu)。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為65.88%,公司三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅上升55%。此次募集資金中12億元用于償還銀行貸款,預(yù)計(jì)每年可減少利息支出約7872萬(wàn)元,有利于降低公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),資產(chǎn)負(fù)債率將明顯下降,有效地改善公司的資本結(jié)構(gòu)。
　　公司資金壓力減緩。公司是集大型工程承包和有色金屬采選冶煉于一身,大型工程的承包普遍采用EPC、PMC等交鑰匙工程模式以及BOT、PPP等帶資承包方式,要求公司具有雄厚的資金實(shí)力和融資能力才有具備承攬大型工程項(xiàng)目的能力。
　　公司目前在建項(xiàng)目中包括與伊朗胡澤斯坦鋁業(yè)公司簽署的EPC等工程,資金壓力較大,公司通過(guò)此次配股,預(yù)計(jì)可獲得約13億元的流動(dòng)資金,將明顯改善目前資金壓力。
　　最大的稀土冶煉企業(yè),上游資源缺乏。公司目前通過(guò)控股子公司珠江稀土的搬遷成立中色南方稀土(新豐)公司,將形成7000噸/年的稀土冶煉分離能力,并且已經(jīng)獲得國(guó)家環(huán)保部批準(zhǔn)。7月8日,公司公告稱與新威集團(tuán)共同設(shè)立子公司,形成10000噸稀土冶煉分離能力。公司最終將形成年產(chǎn)17000噸稀土冶煉分離產(chǎn)能,成為國(guó)內(nèi)最大的稀土冶煉分離企業(yè),但是公司目前無(wú)上游稀土礦產(chǎn)資源,未來(lái)稀土的整合方面還面臨較大的不確定性。隨著稀土價(jià)格的下降,公司該業(yè)務(wù)盈利預(yù)計(jì)將下降明顯。
　　持有ST威達(dá)股權(quán),投資收益增厚EPS。公司控股子公司紅燁投資以7.54元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)ST威達(dá)非公開發(fā)行股份的數(shù)量為5363萬(wàn)股,持股比例約為10.62%,為ST威達(dá)第二大股東,ST威達(dá)重組已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。我們認(rèn)為公司屆時(shí)可以獲得高額投資收益,增厚公司EPS,若以每股20元價(jià)格減持計(jì)算,我們預(yù)計(jì)此項(xiàng)收益至少可以增厚公司EPS0.74元。
　　盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2011-2013年歸屬母公司凈利潤(rùn)2.5、5.8、8.9億元,上調(diào)公司11-13年EPS為0.33、0.76、1.17元(未考慮ST威達(dá)投資收益和本次配股影響),對(duì)應(yīng)的最新PE分別為69、30、19倍,考慮到本次配股對(duì)公司業(yè)績(jī)的攤薄、工程承包業(yè)務(wù)放緩和近期稀土價(jià)格大幅下挫等因素,我們下調(diào)公司評(píng)級(jí)為“審慎推薦”。

[1] [2] [3] [4] [5] [6][7] 下一頁(yè)