有色板塊投資機會來臨(機構爭相薦股)
2013年03月12日 14:3 12598次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
國信證券：有色金屬板塊2013年投資策略(薦股)
2012 年：LMEX、有色板塊全年底部震蕩
LMEX、有色板塊一年來的走勢前高后低，全年底部震蕩。貴金屬和小金屬板塊擁有正收益。行業(yè)已在周期底部區(qū)
域運行一年半，有三點值得注意：金屬價格與有色板塊本年度的階段性行情仍主要靠流動性層面利好激發(fā)市場風險偏好
而啟動；逐漸進入金融屬性與商品屬性博弈階段；海外礦業(yè)股股價與金屬價格更趨同步，海外礦業(yè)指數(shù)及個股走勢更具
指導意義。
2013 年：面臨更為良性的宏觀背景，有理由選擇樂觀
與2012 年相比，2013 年面臨的將是全球經(jīng)濟復蘇確定性進一步增強以及寬松貨幣政策依然存在的更為良性的宏觀
經(jīng)濟背景，為行業(yè)走出周期底部奠定了更好的基礎。2013 年我們有理由選擇樂觀，認為重現(xiàn)類似2012 年一季度時的階
段性行情是大概率事件。
大宗金屬：已無需過多擔心價格的波動，目前區(qū)域的價格水平可以視為新周期起步的價位。從板塊年度調整幅度最
大、下游開工率企穩(wěn)、行業(yè)效益最先企穩(wěn)等因素綜合考慮，認為板塊已具備較強的抗風險能力，反彈機會最大。而風險
主要來自于國內公司資源自給率低的發(fā)展模式以及估值中樞的下移。
貴金屬：全球寬松貨幣政策的持續(xù)、不斷抬高的生產(chǎn)成本及需求的增加是支撐金價高位震蕩的核心要素。而通過資
源儲量與自產(chǎn)金產(chǎn)量的穩(wěn)步增長保證業(yè)績持續(xù)增長的黃金龍頭企業(yè)更適合成為投資者獲取絕對收益的配臵品種，建議擇
時配臵，中長期持有。
小金屬：新思維，新模式，新機會
國內優(yōu)勢小金屬行業(yè)頗多詬病的發(fā)展模式制約了企業(yè)的成長空間，求變方能實現(xiàn)突破。我們從西方新的稀土產(chǎn)業(yè)商
業(yè)模式重新審視目前的稀土行業(yè)困局及未來的發(fā)展方向，預計明年將是稀土行業(yè)商業(yè)模式轉變元年。寡頭壟斷的局面使
碳酸鋰行業(yè)秩序良好，有望呈現(xiàn)量價齊升的局面，我們認為這是一個更加類似于中長期PE 投資的領域。
投資策略：求變方能突破
我們建議：基本金屬板塊：在具有資源估值優(yōu)勢，但彈性較低的標的中優(yōu)選江西銅業(yè)、中金嶺南、馳宏鋅鍺；在無
資源估值優(yōu)勢，彈性大，但風險較高的標的中優(yōu)選銅陵有色、興業(yè)礦業(yè)、盛達礦業(yè)。貴金屬板塊：分享山東黃金、中金
黃金成長期紅利，同時選擇有望成為湖南黃金資源整合平臺的辰州礦業(yè)。小金屬板塊：選擇更為符合稀土新型商業(yè)模式的廈門鎢業(yè)；碳酸鋰行業(yè)重點關注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、西藏城投。關注涉礦板塊中的中潤資源、科學城。（國信證券研究所）
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