亚洲欧美久久一区二区,天天色综合1,亚洲宅男天堂a在线,国产乱来视频,国产成人精品亚洲午夜麻豆,a视频网站,在线观看a视频

　　申銀萬國：金屬后市價格上升空間打開(薦股)
　　投資評級與估值：在海外商品價格向上空間打開后，A 股有色類的基本金屬個股也將卸下枷鎖，進行一輪補漲。根據(jù)行業(yè)的排序，鉛鋅、錫、白銀、銅和黃金來看，兼顧基本面和業(yè)績彈性，依次建議關(guān)注中金嶺南（上調(diào)評級至增持）、馳宏鋅鍺（增持）、錫業(yè)股份（增持）、江西銅業(yè)（增持）和銅陵有色（增持），短期回調(diào)可增加配置。按2 月01 日股價計算，分別對應(yīng)2013 年動態(tài)PE 35.0/45.4/52.4/15.4/21.3 倍。另外持續(xù)重點推薦金鉬股份（買入）和利源鋁業(yè)（買入）！考慮到美國隨時可能出現(xiàn)強勁的經(jīng)濟指標(biāo)而打壓金價，因此建議到行情末期再超配貴金屬類個股；而短期可以適當(dāng)配置黃金類個股以此來保護持有的基本金屬類股票的頭寸。個股選擇上，依次推薦恒邦股份（礦產(chǎn)金增速2013 年超70%，暫無評級）、山東黃金（買入）和辰州礦業(yè)（增持）。而貴金屬類相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個股盛達(dá)礦業(yè)和貴研鉑業(yè)也會相應(yīng)收益，建議短期加強關(guān)注！
　　關(guān)鍵假設(shè)點：1、歐洲未來一季度持續(xù)復(fù)蘇；2、歐元兌美元若突破1.4，歐央行啟動新一輪寬松政策；3、美國經(jīng)濟僅為弱復(fù)蘇，美聯(lián)儲貨幣政策寬松不變；4、中國春節(jié)之后迎來補庫高峰，投資增速上升推動基本金屬需求；
　　有別于大眾的認(rèn)識：（1）市場認(rèn)為此輪基本金屬的上漲不可持續(xù)，未來伴隨中國需求增速放緩，商品價格中樞整體下移。我們認(rèn)為即使中長期認(rèn)為商品價格中樞下移，也不妨礙短期內(nèi)因確定的邊際需求改善帶來的對大宗商品價格的催化。并且我們認(rèn)為未來歐洲經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，美國、日本持續(xù)寬松，中國需求預(yù)期改善的因素都將存在，不會突然消失。并且大概率上來看，歐元過于強勁將引發(fā)歐央行新一輪寬松降息的預(yù)期，有利基本金屬市場。（2）市場認(rèn)為貴金屬及相關(guān)個股在此輪反彈中將難有作為。但我們認(rèn)為，如果基本金屬能實現(xiàn)持續(xù)上漲，黃金的價格也將相應(yīng)跟隨上漲，商品價格的反彈幅度也許不如基本金屬，但在此情況下，股價在金價中后期即將走強的催化下，上漲幅度同樣可觀。
　　股價表現(xiàn)的催化劑：1、歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走好，德國先行經(jīng)濟指標(biāo)走強；2、美國相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)如非農(nóng)大幅低于預(yù)期引發(fā)美聯(lián)儲更強烈的寬松預(yù)期；3、中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，顯示旺盛的真實需求
　　核心假設(shè)風(fēng)險：（1）歐元持續(xù)走強侵蝕歐洲經(jīng)濟體的競爭力會且德國人對寬松貨幣態(tài)度強硬導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟將重新步入衰退；（2）美國目前個人消費與企業(yè)投資增長強勁，宏觀層面去杠桿進入尾聲，未來寬松貨幣、美元回流與加杠桿多重疊加，則美國可能面臨快速上升的通脹（3）中國節(jié)后補庫和實際開工的需求低于預(yù)期。（申銀萬國證券研究所）

[1] [2] [3][4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] 下一頁