馬云點(diǎn)中大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè) 附11股價(jià)值解析
2013年05月14日 11:22 11424次瀏覽 來源： 上海證券報(bào) 分類： 有色市場(chǎng)
美亞柏科:電子取證突破刑檢市場(chǎng),互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)機(jī)遇凸顯
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國金證券股份有限公司 研究員：程兵 日期：2013-05-13
投資邏輯
電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品保證業(yè)績穩(wěn)定增長:(1)電子證據(jù)相繼寫入刑事法和民事法,法律地位得到認(rèn)可;(2)電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品通過區(qū)域深入(省級(jí)向市級(jí)、區(qū)縣級(jí))、行業(yè)拓展(公安向檢察院、法院、工商等)、技術(shù)更新,預(yù)計(jì)僅公安部需求約35億。截止2012年,公司已覆蓋大部分省/市公安部網(wǎng)監(jiān)科,2013年將重點(diǎn)突破公安部刑偵科及檢察院;(3)取證云輔助取證設(shè)備進(jìn)行取證分析,提高產(chǎn)品附加值和客戶粘性,軟件服務(wù)占比提高有望帶來毛利率提升。
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有望撬動(dòng)企業(yè)和公眾市場(chǎng):(1)互聯(lián)網(wǎng)搜索地位領(lǐng)先,知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)服務(wù)受益于文化體制改革中的版權(quán)保護(hù)力度加強(qiáng)快速發(fā)展,“搜索云”有望將輿情管理服務(wù)從政府延伸至企業(yè)。(2)“公證云”開辟企業(yè)與公眾大市場(chǎng),看好其在律師、電商等行業(yè)的發(fā)展,按電商交易額千分之一傭金估算有80億左右空間;公證云客戶端下載量自2012年7月上線至年底已突破20萬,短期對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)有限,我們認(rèn)為對(duì)公證云的判斷應(yīng)遵循用戶下載量——用戶轉(zhuǎn)換率——業(yè)績貢獻(xiàn)。
公司優(yōu)勢(shì):(1)擁有“司法鑒定許可”資質(zhì),是我國四大司法鑒定中心之一,也是唯一一家非公司法鑒定機(jī)構(gòu),擁有國內(nèi)首家電子數(shù)據(jù)鑒定實(shí)驗(yàn)室和海西地區(qū)規(guī)模最大的云計(jì)算平臺(tái);(2)公司在電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)龍頭地位確立,研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、產(chǎn)品齊全、營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣、先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議
我們預(yù)計(jì)2013-2015年歸屬于上市母公司的凈利潤分別為1.01億、1.38億、1.91億,同比增長29%、36%、38%;EPS分別為0.92、1.24、1.71元;給予公司2013年33-35倍PE,目標(biāo)價(jià)30-32元,首次評(píng)級(jí)“買入”。
風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)品及服務(wù)拓展低于預(yù)期。
責(zé)任編輯：四筆
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